Ny coronavariant påvirker markedsstemningen negativt

Torsdag og fredag har de finansielle markeder været præget af nervøsitet, efter at ny og tilsyneladende værre Covid-19-variant har vist sig med afsæt i Sydafrika.

Endnu er den samlede viden om den nye variant kaldet B.1.1.529 og siden omdøbt til omicron-varianten temmelig ringe og på et meget tidligt stadie, men konsekvenserne er allerede til at tage og føle på: Flytrafikken fra Sydafrika og flere andre lande fra det sydlige Afrika er omfattet af nye skrappe rejserestriktioner.

Vi ved, at der allerede er fundet to tilfælde af B.1.1.529-varianten i Hongkong, mindst et i Israel og to i Belgien, og den hidtidige erfaring med deltavarianten af corona viser, at det er nærmest umuligt at inddæmme nye varianter.

Markedet er derfor præget af bekymring for, om det medfører, at vi går et endnu værre scenarie i møde. I forvejen har stigende smittetal i Europa medført, at vi for øjeblikket ser, at restriktioner og nedlukninger er på vej rundt om i Europa, herunder Danmark.

Alt sammen har det betydet, at renterne i USA og Europa er faldet det seneste døgns tid – cirka 10 basispunkter i USA og 6-8 basispunkter i Europa. Samtidig er aktierne i Asien og Europa faldet i størrelsesordenen 2-3 procent. Olieprisen tager ligeledes et kraftigt dyk, fordi skærpede rejserestriktioner vil sænke efterspørgslen på olie, samtidigt med at OPEC forventes at øge produktionen i den kommende tid.

Vaccinernes effektivitet er afgørende

Når markedet lige nu reagerer på den nye variant, hænger det sammen med bekymringen for, at den nye variant er mere smitsom end deltavarianten eller, at vaccinerne ikke er så effektive imod den nye variant. Hidtil har medicinalselskaberne bag vaccinerne dog kunnet justere indholdet af vaccinerne, så de også er modstandsdygtige over for nye varianter.

Af afgørende betydning for, hvorvidt markedsstemningen kan blive yderligere forværret, er, om vaccinernes effektivitet kan opretholdes i forhold til at reducere antallet af indlæggelser. Det er efterhånden slået fast, at man godt kan blive smittet, selv om man er vaccineret, men vaccinerne hjælper med at holde generne nede, og derfor er vaccinerne fortsat vejen til at undgå overbelastede hospitalssystemer.

Med flere restriktioner og nye nedlukninger på vej må man dog forberede sig på, at normaliseringen og genopretningen af samfundet bliver udskudt på ny – og dermed også normaliseringen af forsyningskæderne, der i værste fald kan blive sat endnu mere under pres. Det er nyt i forhold til, hvad vi tidligere har forventet.

Den nye situation kommer samtidig på et tidspunkt, hvor verdens toneangivende centralbanker i et stykke tid har signaleret, at pengepolitiske stramninger er undervejs. Det er mindst en postgang for tidligt at aflyse de forventede stramninger af pengepolitikken, men omvendt kan det ikke udelukkes, at det vil ske i et scenarie, hvor B.1.1.529-varianten får fat og fører til mere radikale restriktioner end dem, som allerede er på plads i dag.

Vi skal lære at leve med Covid-19

På et tidspunkt vil man fra politisk side formentlig nå frem til den erkendelse, at Covid-19 er endemisk, dvs. kommet for at blive og altså en risiko, som vi skal lære at leve med på linje med alle mulige andre sygdomme.

Det sker eksempelvis i Storbritannien p.t., hvor de daglige smittetal er ret høje, men hvor man ellers opererer med relativt få restriktioner i hverdagen. I USA har man i visse stater ligeledes noget af denne tilgang.

På den positive side kan man tage et kig på Japan, hvor Covid-19 på det nærmeste er forduftet, fordi deltavarianten er muteret på en facon, hvor den tilsyneladende ikke er levedygtig. Dette har dog indtil videre forbigået de finansielle markeders interesse.