Formueplejes investeringskomite justerer aktivallokeringen

Ikke kun landstrænere skal vælge til og fra op til en EM-slutrunde. En ny tid med genåbning efter omfattende COVID-19-nedlukninger og nyopstået snak om inflation og rentestigninger fordrer også nye investeringsbeslutninger, når man som Formuepleje er aktiv kapitalforvalter.

På den baggrund har Formueplejes investeringskomite netop truffet en række beslutninger om at ændre på aktivallokeringen i henholdsvis Optimum, Pareto og Safe samt den globale aktieportefølje LimiTTellus.

I Formuepleje LimiTTellus erstattes den nuværende eksponering mod Russell 2000 (små og mellemstore amerikanske virksomheder) med en investering i EU/value (Eurostoxx 600). Eksponeringen mod Russell 2000 udgør p.t. cirka 6 procent af LimiTTellus’ portefølje og har siden 9. november leveret et betragteligt merafkast, men et skifte til en mere sencyklisk eksponering giver mening ud fra flere parametre, forklarer investeringsdirektør Henrik Franck, formand for investeringskomiteen:

”Det vil fjerne det tidlige cykliske element i aktieeksponeringen, som Russell 2000-positionen er udtryk for til fordel for en mere sencyklisk eksponering i Europa. Derudover vil vi være bedre eksponeret mod et skifte i vækst- og indtjeningsmomentum – og samtidig være fuldt eksponeret mod det, vi betragter som vores hovedscenarie,” siger han.

Hvad angår Optimum, Pareto og Safe handler ændringerne om, at der bliver rykket rundt på fordelingen af virksomhedsobligationer således, at EM Virksomhedsobligationer fremover udgør 75 procent og Global High Yield 25 procent, hvor fordelingen i dag er 60/40.

”Den beslutning har vi truffet, fordi kreditkvaliteten i Emerging Markets-universet er forbedret væsentligt over de seneste 12 måneder – og med fortsat udsigt til, at fundamentalerne forbedres over de kommende 6-12 måneder,” forklarer Henrik Franck.

Afdækningen af renterisiko hæves

Sidste nye justering handler ligeledes om Optimum, Pareto og Safe, hvor investeringskomiteen har vedtaget at hæve afdækningen af renterisikoen (i USD) fra 75 procent til 100 procent.

”Det gør vi ud fra en vurdering om, at den lange amerikanske rente kan stige til 2-2,5 procent i de kommende seks måneder i takt med den fulde genåbning af USA’s økonomi. I løbet af den seneste måned er den 10-årige amerikanske rente faldet fra cirka 1,8 procent til under 1,5 procent,” siger Henrik Franck og sammenfatter ændringerne således:

”Ovenstående beslutninger skal ses i lyset af, at vi på baggrund af de inflation- og rentestigninger, vi har set i 2021, kan konstatere, at forudsætningerne fra sidste år har ændret sig. Beslutningerne er i tråd med, at vi reducerede aktieeksponeringen mod Nasdaq i marts og reducerede renterisikoen i Fokus i maj. Vi har rystet posen lidt og overordnet set sænket risikoen.”