28. januar 2021
Af viceinvesteringsdirektør og strateg, partner, medlem af investeringskomitéen Otto Friedrichsen
Ved ugens udgang vil cirka 35 procent af selskaberne i det amerikanske S&P 500-indeks have aflagt regnskab for 2020, og den foreløbige konklusion er klar: igen-igen lykkes det selskaberne at overgå de generelle forventninger til afrapporteringen.
Frygten for dårlige resultater har været et tema gennem hele 2020 på grund af COVID-19-pandemien, men igen i dette kvartal ser de mørke forventninger ud til at blive gjort til skamme.
COVID-19 har af gode grunde, ikke mindst omfattende nedlukninger og markant ændret forbrugeradfærd, fået forventningerne kraftigt ned, men realiteterne har indtil nu været, at overvægten af selskaber klarer sig igennem den udfordrende situation bedre end frygtet. Forventningerne er altså generelt mørkere end realiteterne.
Især bankerne i USA kan denne gang fremvise gode kvartalsresultater, efter at de i december atter har fået mulighed for at foretage aktietilbagekøb og udbyttebetalinger, ligesom de beløb, der har været hensat til tab på udlån, ikke når det omfang, der i første omgang blev forventet. Det vil sige, at bankerne synes at slippe billigere ovenpå coronakrisen end først antaget, fordi der ikke har været så mange konkurser, som man forventede i udgangspunktet. De tilbageførte hensættelser er penge direkte ind på bankernes bundlinje.
Også de store teknologiselskaber som Apple, Microsoft og Facebook har været på banen med stærke regnskaber i denne uge.
Apple var stærke over hele linjen på nær de fremtidige forventninger, hvor man ikke guidede konkret på 1. kvartal, og det var medvirkende til en negativ kursreaktion. Både Microsoft og Facebook præsenterede ligeledes stærke regnskaber med fremgang over det meste af linjen, og det ser ud til, at de adfærdsændringer, som pandemien har medført, fortsætter med at påvirke teknologiselskabernes omsætning og indtjening positivt ganske enkelt, fordi efterspørgsel stiger på deres produkter og serviceydelser. Antallet af unikke Facebook-brugere er for eksempel steget 12 procent det seneste år.
Med cirka 1/3 af regnskaberne aflagte for 4. kvartal 2020 domineres udviklingen som sagt af bankerne og de større techselskaber. Over de kommende dage og uger vil der komme mere bredde i regnskabsaflæggelserne, hvor også input fra andre sektorer og industrier bliver afgørende. Den seneste tids markedsuro kan ikke henføres til den aflagte regnskabskvalitet, men omhandler andre spekulative forhold, hvor kombinationen af detailspekulanter og hedgefonde i de seneste dage har medført likviditetsdræn flere steder i aktiemarkedet.
Disclaimer
Ovennævnte er udarbejdet af Formueplejekoncernen til orientering og kan ikke betragtes som en opfordring om eller anbefaling til at købe eller sælge noget værdipapir. De nævnte oplysninger med videre kan heller ikke betragtes som anbefalinger eller rådgivning af juridisk, regnskabsmæssig eller skattemæssig karakter. Formueplejekoncernen kan ikke holdes ansvarlig for tab forårsaget af kunders/investorers dispositioner – eller mangel på samme – på baggrund af oplysningerne i ovennævnte. Vi har bestræbt os på at sikre, at oplysningerne i ovennævnte er fuldstændige og korrekte, men kan ikke garantere dette og påtager os intet ansvar for fejl eller udeladelser.
Investorer gøres opmærksom på, at investering kan være forbundet med risiko for tab, som ikke på forhånd kan fastlægges, ligesom tidligere afkast og kursudvikling ikke kan anvendes som en pålidelig indikator for fremtidige afkast og kursudvikling. For yderligere information kontakt venligst info@formuepleje.dk
Få en second opinion eller bestil en intropakke og få mere viden om, hvad vi kan gøre for dig.
Få en uforpligtende intropakke, og læs mere om Formuepleje, vores investeringsløsninger og hvad vi kan gøre for dig og din formue.
Hold dig opdateret på investering, privatøkonomi og den aktuelle udvikling på de finansielle markeder med Formueplejes nyhedsbrev.
Bliv kontaktet af en rådgiver og få en uforpligtende snak om, hvad vi kan gøre for dig og din økonomi.
Vores investeringskoncept
Vores fonde
Personlig rådgivning