Sådan tilpasser vi vores fonde til en ny virkelighed

Flere af Formueplejes mest kendte investeringsløsninger står over for et løft i nærmeste fremtid, når Formuepleje ændrer tilgang til investeringerne i de blandede fonde og gennemfører en række vigtige justeringer.

Forandringerne omfatter blandt andet flagskibsprodukterne Safe og Penta, som blev etableret i 1980’erne og 1990’erne og bygger på tangentporteføljeteorien. Formuepleje blev dengang kendt for metoden, da vi som den første formueforvalter i Danmark gav almindelige investorer adgang til både komplekse og gearede løsninger. Årtier senere har pensionsselskaberne taget strategien til sig, og Formuepleje bliver stadig anset som en pioner på feltet.

Flere byggesten og komponenter

De grundlæggende egenskaber i de blandede fonde bliver der ikke ændret ved, lover investeringsdirektør Rasmus Cederholm.

Til gengæld er der brug for en grundig opdatering af produkterne, og den proces er i fuld gang, fortæller han, og kalder det ”en bunden opgave”, at forandringerne sker nu, i 2025.

”Verden og de finansielle markeder er fundamentalt forandret. Den geopolitiske uro, voldsomme markedsudsving og udviklingen i centralbankernes renteniveauer har simpelthen ændret markedsdynamikkerne. Derfor har vi gennemgået sammensætningen af porteføljerne på en helt ny måde, så vi tilføjer flere byggesten og flere komponenter til at håndtere risiko.

Vi sætter simpelthen flere ben på taburetten, så den kommer til at vakle mindre, når det blæser.”

Gamle antagelser holder ikke længere

Ikke mindst centralbankernes ændrede renteniveauer gør det nødvendigt at gentænke de gamle investeringsteorier, fortæller han.

”Fra 1980’erne til først i 2010’erne faldt centralbankernes renteniveauer kontinuerligt til stadig lavere niveauer, og i 2012 havde vi for første gang negative renter. Med en aktuel rente på 2,10 pct. er der ikke meget plads til kontinuerlige rentefald herfra. Derfor er det nødvendigt at gentænke og modernisere den gamle tangentporteføljeteori.”

Tidligere kunne investorer regne med, af de finansielle instrumenter havde deres eget indbyrdes balanceforhold, så aktiekurserne typisk ville stige, når obligationskurserne faldt. Mange porteføljers risikostyring er baseret på netop den antagelse.

Men de finansielle markeder i dag er langt mere udviklede og komplekse, og den tidligere stabile sammenhæng mellem aktier og obligationer er ikke længere lige så forudsigelig.

En mere nuanceret tilgang

En solid og langsigtet investeringsstrategi kræver derfor en mere nuanceret tilgang, hvor man nøje overvejer, hvordan de to aktivklasser opfører sig under forskellige markedsforhold, og hvordan øvrige aktivklasser kan styrke robustheden.

”Vi er i en unik position til kunne at hjælpe vores kunder med at udnytte de moderne markeders muligheder for risikospredning endnu bedre. Over det seneste år har vi derfor fokuseret intensivt på, hvordan vores porteføljer kan styrkes gennem en bredere aktivallokering.”

Hvordan den nye strategi konkret udmønter sig, holder han for sig selv lidt endnu. Ændringerne bliver gennemført i løbet af foråret.

Rasmus Cederholm har udviklet og finpudset den nye investeringsstrategi gennem det seneste halvandet år, siden han kom til Formuepleje fra AP Pension for sammen med adm. direktør Peter Kjærgaard at stå i spidsen for en større forandringsproces i Formuepleje.

”Vi udvider løbende vores investeringsløsninger med nye produkter, og fonde som Safe og Penta er fortsat vigtige produkter, som investorerne fortsat vælger os på. Derfor får de nu en opdatering, så de er tidssvarende og attraktive også for investorer i 2025.”