Mere end bare en kurs – forstå værdien af din investering

I Formueplejes investeringsforeninger møder du tre forskellige kursbegreber – indre værdi, emissionskurs og indløsningskurs. Forskellen mellem dem og hvordan de beregnes, er vigtige for dig som investor – både når du går ind i markedet, undervejs i investeringen, og når tiden er inde til at realisere din opsparing.

Indre værdi

Indre værdi er den aktuelle værdi af de værdipapirer, som investeringsforeningen ejer, opgjort til dagskurs og delt med antallet af udstedte investeringsbeviser.

Et eksempel: En investeringsforening, der investerer i globale aktier, har udstedt 100 investeringsbeviser. Foreningen ejer én aktie i 50 forskellige selskaber, og alle aktier handles aktuelt til 200 kr. Det giver en samlet porteføljeværdi på 50 × 200 = 10.000 kr. Indre værdi per investeringsbevis er derfor 10.000 kr. / 100 beviser = 100 kr.

Aktiernes værdi svinger i løbet af dagen, og derfor fastsættes den indre værdi flere gange dagligt, så investorer løbende kan se, hvad deres investering er værd – inklusive markedets udsving.

Emissionskurs

Emissionskursen er prisen på et investeringsbevis, hvis man ønsker at investere på et tidspunkt, hvor ingen eksisterende ejere ønsker at sælge. Formueplejes investeringsforeninger er åbne for emission – det betyder, at man kan købe nye investeringsbeviser, selvom ingen sælgere er i markedet. Foreningen kan i så fald udvide antallet af beviser (dvs. foretage en "emission").

En sådan udvidelse må ikke påvirke værdien for eksisterende investorer. Derfor betaler den nye investor omkostningerne forbundet med at investere de nye midler – det såkaldte emissionstillæg.

Fortsætter vi eksemplet: 100 investeringsbeviser med en indre værdi på 100 kr. stykket. En ny investor ønsker at købe 10 beviser. Da ingen vil sælge, udstedes der 10 nye. Foreningen investerer disse midler i den samme portefølje. Er handelsomkostningerne ved denne investering fx 0,15 %, vil emissionskursen blive 100 kr. + 0,15 % = 100,15 kr. pr. bevis. Den indre værdi forbliver 100 kr.

Indløsningskurs

Indløsningskursen er den pris, man kan sælge sine investeringsbeviser til, hvis der ikke er nye investorer klar til at købe. Formueplejes investeringsforeninger er også åbne for indløsning, så du kan sælge dine beviser, selvom der ikke er købere i markedet.

Foreningen kan i så fald reducere antallet af beviser. Men – ligesom ved emission – må det ikke påvirke de tilbageværende investorers værdi.

Eksempelvis: Der er nu 110 investeringsbeviser med en indre værdi på 100 kr. En investor vil sælge 10 beviser, men der er ingen købere. Foreningen tilbagekøber beviserne og må sælge en andel af porteføljen. Antager vi handelsomkostninger på 0,15 %, bliver indløsningskursen 100 kr. – 0,15 % = 99,85 kr. Indre værdi for de resterende investorer er fortsat 100 kr.

Kan man handle til indre værdi?

Ja, det kan man – hvis der på samme tid er købere og sælgere, der ønsker at handle samme antal beviser. I det tilfælde sker handlen til indre værdi.

Den indre værdi bestemmes ikke af udbud og efterspørgsel på selve investeringsbeviserne, men udelukkende af værdien af de underliggende aktiver og deres kursudvikling i løbet af dagen.

Fordelen ved emission og indløsning

Den store fordel ved retten til emission og indløsning er, at du som investor altid har mulighed for at købe eller sælge – uanset om der er andre handlende i markedet.

Et eksempel, vi ofte støder på, er investorer, der har aktier i selskaber med lav omsætning. Sådanne aktier kan være svære at sælge, medmindre man sætter kursen meget lavt, og i værste fald kan det være umuligt at komme af med dem, hvis ingen købere findes.

Med en børsnoteret investeringsforening får du – ud over professionel forvaltning og løbende overvågning af markedet – også vished for, at du kan handle, når du har behov for at investere eller realisere din opsparing.