Tegningsretter

Hvad er en tegningsret?

I forbindelse med, at en virksomhed ønsker at lave en aktieemission (det vil sige, at virksomheden ønsker altså at udstede nye aktie for at rejse mere kapital), kan eksisterende aktionærer få tilbud om at købe en større andel i selskabet til en favorabel kurs. Retten til at købe det forudbestemte antal aktier til den favorable kurs kaldes for en tegningsret. Tegningsretter løber kun i en bestemt periode, hvorefter tegningsretten er værdiløs. De helt specifikke omstændigheder beskrives altid af virksomheden ved emission. En aktionær med en tegningsret kan vælge enten at udnytte den og forstørre sin aktieandel i selskabet eller sælge tegningsretten videre på markedet.

Afkast

Afkastet på en tegningsret kan enten komme fra køb af aktier til en favorabel kurs (muligvis sælge dem videre til en gevinst på markedet) eller direkte salg af tegningsretten til en anden køber uden at udøve den.

Prissætning

Kursen (prisen) på tegningsretter svinger meget og afhænger meget af forskellen mellem kursen, man kan købe til gennem tegningsretten, og prisen på markedet for aktien. Da tegningsretter kan anses som en slags call-option mellem aktionær og virksomhed, benyttes de samme prissætningsmetoder som beskrevet for optioner, blandt andet Black-Scholes-modellen.

Risiko

For selve tegningsretten er den eneste risiko, at man som indehaver af en tegningsret ikke får udnyttet værdien af den, inden den udløber og bliver værdiløs. For yderligere informationer refereres til information om aktier.