Nervøsiteten over statsgæld og offentlige underskud bredte sig for alvor i løbet
af kvartalet. Især gik det ud over Euroen, ligesom aktiemarkederne havde det
svært. I starten af maj – inden nervøsiteten for alvor brød løs – sikrede vi alle
låneporteføljer mod kraftige CHF-stigninger.
Som tidligere udmeldt, blev der i maj indkøbt beskyttelse mod en styrket schweizerfranc (CHF) i alle de selskaber, hvor CHF indgår i låneporteføljen.
Den negative udvikling på aktiemarkedet har for alvor sat gang i gætterierne om årsagerne hos flere markedsdeltagere. Vi mener ikke, at forklaringen på det ”sure” aktiemarked skal findes i tekniske forhold som stop-loss ordrer, forbud mod ”naked shorts”, computerstyrede handler og lignende.
Politikere sætter en stopper for den finansielle uro.
De finansielle markeder er i den grad præget af nervøsitet i øjeblikket. En nervøsitet så stor, at aktiviteten på de amerikanske aktiemarkeder i går mest af alt må betegnes som kaotiske.
Formuepleje forventer udsving på markederne den kommende tid og sikrer valutapositioner mod kraftige kursstigninger. Men vi ser også en verdensøkonomi på vej ud af recession og betragter den aktuelle situation som en købsmulighed.
Tvivlen om styrken i det begyndende globale opsving prægede markederne i 1. kvartal. Både aktie- og obligationsmarkederne leverede dog fornuftige afkast. Det er vores vurdering, at den positive udvikling forsætter. Usikkerheden om økonomiernes sundhedstilstand er dog stadig stor, og frygt for kursfald kan
hurtigt blusse op.
Op mod 35 millioner amerikanere får nu en sundhedsreform med indbyggede rabatter fra medicinalindustrien. Det har skabt frygt for drøje indhug i indtjeningen, og markederne har ”straffet” aktierne med kursfald. Vi mener, at fremtiden for industrien er lys – specielt på lidt længere sigt.
Traditionen tro vover vi endnu engang pelsen med 10 bud på finansmarkederne anno 2010.
Redningen af det finansielle system synes sikret med udgangen af 2009, hvor både både aktier og obligationer leverede flotte afkast. Usikkerheden om økonomiernes sundhedstilstand er dog stadig stor og frygt for kursfald kan hurtigt blusse op.
Efter en periode med relativ ro på de finansielle markeder, stikker frygten nu sit hoved frem i form at en lurende statsbankerot i Dubai.
